华凯创意溢价13.7亿收购易佰网络 实控人之妻1.6亿入股1年暴赚2.7亿...

华凯创意（300592.SZ）首次试水并购，实控人周新华之妻罗晔在其中赚得盆满钵满。前晚，华凯创意披露的并购报告书显示，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金相结合的方式，购买深圳市易佰网络科技有限公司90%股权，交易作价15.12亿元。

易佰网络成立于2011年，是由一伙80后、90后高管掌舵的跨境电商企业。交易对方承诺，2019年至2021年，易佰网络的净利润合计不低于5.15亿元。以今年4月30日为评估基准日，易佰网络的净资产为3.08亿元，而估值为16.82亿元，溢价13.74亿元。

早在去年7月，华凯创意实控人周新华之妻罗晔就以借款形式潜伏，今年3月实施债转股，并追加投资，合计投资1.62亿元，成为易佰网络第二大股东。

罗晔所持股权作价已达4.29亿元，不到一年时间1.62亿元投资已经获得2.67亿元收益。本次交易，罗晔所持股权作价已达4.29亿元，真是一笔赚大钱的生意。

华凯创意成立于2009年，发家于湖南长沙，2017年1月20日登陆创业板，是一家以文化创意为核心，以高新数字技术展示手段为依托，为各类客户提供空间环境艺术设计服务的国内大型文化创意企业。

然而，华凯创意的经营业绩丝毫体现不了“创意”二字。2018年，华凯创意上市次年，公司营业收入为4.48亿元，同比下降20.17%，净利润（归属于上市公司股东的净利润）1569万元，同比大降67.8%，扣除非经常性损益的净利润更是低至725万元，同比降幅高达82.68%。

华凯创意股价跌跌不休，上市初期，其股价最高达40.65元/股，2018年1月19日为17.20元/股，上市一年，股价最大跌幅达57.69%。近段时间有所回升，截至昨日下午收盘，股价升至11.37元/股。

高溢价重组情况下，交易对方也作出了可观的业绩承诺，即在2019年至2021年，易佰网络实现的净利润分别不低于1.41亿元、1.7亿元、2.04亿元，三年合计为5.15亿元。

易佰网络存在隐患。交易对方承诺，2020年、2021年，易佰网络经营活动现金净流量合计为正，且2021年经营活动现金净流量为正。2019年至2021年，每年的存货周转率不低于2.8次/年。

罗晔投资收益率高达164.8%。本次高溢价并购，如果一切顺利，除了华凯创意能够实现提振业绩愿望外，其实控人将赚得盆满钵满。罗晔合计出资1.62亿元，持有易佰网络327.27万元注册资本，成为第二大股东。

本次并购存在利益输送嫌疑。罗晔以借款形式潜伏，实施债转股并追加投资，不到一年时间1.62亿元投资已经获得2.67亿元收益，投资收益率高达164.80%。

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